兩張表看懂專項債用作資本金調整與專項債支持領域細分

一、專項債券用作項目資本金領域調整表

附：相關文件與領域解讀

“專項債用作資本金”源于2019年印發的《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》。該通知明確，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

需要說明的是，國家針對不同領域有不同資本金比例要求，一般在20%左右。

具體而言，對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目，政研君微信公號在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

監管部門曾明確，各省份專項債可用作資本金規模占總規模比重不得超過20%。

此后專項債作項目資本金政策在不斷調整。

比如，2020年將各省份專項債可用作資本金規模占總規模比重上限調整至25%，可作資本金的領域拓寬至鐵路、收費公路、干線機場、內河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網和儲氣設施、城鄉電網、水利、城鎮污水垃圾處理、供水等10個領域。

近期監管部門明確（2023年投向），可用作項目資本金的領域在原有10個領域的基礎上增加新能源項目、煤炭儲備設施、國家級產業園區基礎設施3項，專項債可作資本金領域由此擴大至13項。

二、專項債券投向領域與具體項目對比表

附：相關文件與領域說明

2017年8月，《關于試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》印發，“中國版市政債”建設開啟。當年監管部門和地方先后推出土地儲備、收費公路、棚戶區改造、軌道交通等細分專項債品種。

2018年-2019年，中國專項債以土地儲備專項債、棚改專項債為主。

2019年專項債的使用范圍發生重大變化。2019年9月4日召開的國常會表示，專項債資金不得用于土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目。

2019年因在于專項債大部分用于棚改、土儲兩大領域，未形成有效投資。

當時的國常會還表示，擴大專項債使用范圍，政研君微信公號發行重點用于交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、職業教育和托幼、醫療、養老等民生服務，冷鏈物流設施，水電氣熱等市政和產業園區基礎設施。

這構建了專項債投向的基礎分類框架，此后專項債投向整體在這一框架下調整，但整體保持九大投向領域。

近期監管部門明確（2023年投向），專項債在原有9大領域投向基礎上新增新能源和新基建投向。其中，新能源投向細化為公共領域充換電基礎設施，大型風電基地等綠色低碳能源基地。新基建細化為云計算、數據中心、人工智能基礎設施，軌道交通等傳統基礎設施智能化改造，市政、公共服務等民生領域信息化項目等。